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高澜转债070552申购打新投资价值分析 高澜转债评级正股分析

  高澜转债,申购代码070552,交易代码127027。本次发2.8亿元可转债,6年期,转股溢价1.4%。

  高澜转债转债信息

可以下分的电玩游戏

  评级:A+评级,可转债评级越高越好。

  能上下分的炸金花发行规模:2.8亿,规模小,可转债规模越大流动性越好。

  回售条款:有

  下调转股价:15/30,90%,条件一般。

  转股价值:

  可以下分的电玩游戏高澜股份今日收盘价11.17,转股价11.36,转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/11.36*11.17=98.33,转股价值一般,可转债转股价值越高越好。

  到期价值:

  到期价值=票面利率+赎回价=0.5+0.7+1.2+2+2.5+115=121.9,票面利息尚可。

  纯债价值:

  按中债企业债测算A+级别6年期即期收益率9.2246%,纯债价值简化计算71.79,纯债价值低。

  高澜转债正股分析

  公司主要从事电力电子装置用纯水冷却设备,应用于电力工业中的发电、输电、配电及用电环节,纯水冷却产品的应用领域较窄且市场规模一般。

  公司在纯水冷却设备细分行业有比较强的竞争优势,下游客户主要是直流输电换流阀设备集成商,风电整机企业,主要客户有中电普瑞、西安西电、金风科技、远景能源、梦网集团、ABB等等,下游应用领域客户较为集中的特点决定了客户集中度较高,前2大客户占比在50%以上。

  近年来,随着我国纯水冷却设备产业的快速成长,行业整体盈利能力较高,产品毛利率维持在较高水平。但随着风电整机终端价格下降、国内直流产品竞争加剧及拓展海外市场的影响,公司产品将面临毛利下降。

  国网规划2020 年特高压建设项目投资规模1811 亿元特高压成“新基建”重点投资领域,纯水冷却设备受益,对应纯水冷却设备市场空间为8 亿元,公司在特高压领域竞争优势较大。

  新能源汽车背景下,电池热管理与电机电控热管理、其他设备冷却系统,共同构成了热管理系统,其关系到电池的使用寿命及安全。收购东莞硅翔是国内动力电池热管理高新技术企业

  进军数据中心液冷领域,打开全新成长空间。

  特高压+IDC+充电桩+锂电池,国内纯水冷却设备龙头,弹性较大。

  高澜转债申购价值分析

  高澜转债下修条款非常严格,评级较低,参考近似评级和转股价值的可转债溢价率,预计目前评价下其上市首日获得的转股溢价率在10%-12%区间内,价格为112-119元。测算中签率0.2%,中一签利润160元左右。

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